青铜洞察 | 吉利汽车2021财报透露哪些关键信息？
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3月23日，吉利汽车控股有限公司发布了2021年财报，数据背后透露了哪些关键信息？
1. 去年销量不及预期，品牌溢价能力增强
报告期内，吉利汽车实现收入1,016亿元人民币，同比增长10.3%；全年总销量132.8万辆。
虽然吉利汽车连续五年蝉联中国品牌乘用车年度销量冠军，但去年销量仅微增1%，只达到集团2021年全年销量目标153万辆的87%。这意味着，吉利汽车去年销量不及预期。
不过，在销量微增的情况下，企业营收仍实现大涨，体现出吉利汽车的产品向高端化发展，品牌溢价能力不断增强。财报显示，去年，企业毛利率提升至17.1%，吉利汽车（含领克）整体平均单车收入87,672元，同比增长9.0%。
其中，吉利品牌CMA高端系列“中国星”去年总销量超过20万辆；领克迎来品牌五周年，累计销量突破65万辆，产品平均加权成交价格达到16.5万元，
领克09(参数|图片)已进入豪华车市场价格区间；2021年4月推出的全新纯电品牌极氪首款车型
极氪001(参数|图片)，自2021年10月开始交付以来，4个月累计交付12,453台，平均订单价达33.5万元人民币。
同时，吉利汽车的海外市场也实现了快速增长。2021年，吉利汽车累计向海外地区市场销售11.5万辆新车，同比涨幅为58.2%。其中，领克实现常态化出口欧洲，在荷兰、德国、比利时等市场实现终端交付，亚太战略首站落地科威特，在中东四国开始交付。
2. 净利下滑22%，技术输出成新增长点
吉利汽车去年净利润为43.5亿元人民币，较2020年的55.7亿元和2019年的82.6亿元明显下降，可知企业的利润压力仍在持续增加。背后有核心零部件、原材料成本激增，叠加产量下降的原因。需要指出的是，开拓极氪品牌等新业务也增加了吉利汽车的经营成本。
除此之外，吉利汽车还加大了研发投入。2021年吉利汽车的研发投入总计55亿元，相比2020年的48亿元增长16.1%，而2019年，这一数字仅为30.67亿元。
据吉利汽车集团高级副总裁兼CFO戴庆透露，去年研发资金主要用于雷神混动相关技术产品、极氪高端车型的开发，以及智能化、电动化布局上。
数据显示，2021年，吉利汽车新能源及电气化销量突破10万，其中几何增长达145.3%，在A级纯电市场市占率达7.43%，排名第三。
此外，企业对青铜科技表示，吉利汽车2021年扣除股份支付的股东应占溢利为60.6亿股，同比增幅达9.4%；作为吉利共同富裕计划的一部分，吉利汽车还批准了总额为3.5亿股的股份奖励计划，共计授予6.29亿股的期权和3.5亿的股受限制性股票。
值得注意的是，吉利汽车利润结构正呈现出多元化发展趋势。去年，技术服务和授权利润等其他收入持续增长，同比增长245.3%。授权收入已成为公司新的利润增长点。
与此同时，吉利汽车的现金流相当充裕，总现金达到280亿元人民币，创历史最高水平，净现金达208亿元人民币。现金流是衡量一个企业能否持续健康发展的重要指标。2022年，国际局势动荡，疫情卷土重来，在诸多风险和不确定性面前，兜里有钱才能心里不慌。
3. 2022全面发力，165万销量目标任务艰巨
过去一年，吉利汽车走得并不顺遂，无论是市场热度还是公司股价，均不及比亚迪和长城汽车；并且在智能化和电动化上，吉利也逊色于对手。
面对充满动荡和不确定性的2022年，吉利汽车仍然提出了165万辆（含领克品牌）的全年销售目标，实现难度可想而知。
对此吉利汽车表示，将在2022年全面发力，快速推进科技吉利4.0时代全面架构造车效率，使模组化架构车型提升至70%，“中国星”占吉利品牌销量比例提升至30%。
继续加大在新能源产品上的研发投入，布局纯电、超级电混、醇电混动、换电等赛道。全新换电出行品牌睿蓝汽车将正式打开吉利的换电新格局，8款以上雷神Hi·X油电混动和超级电混产品计划投放市场。极氪也将在今年推出豪华智能纯电MPV，实现7万辆年销目标。
为加速推进智能网联化进程，吉利汽车将重点加强软件自研，加快实现新一代智能驾驶和智能座舱的应用。智能座舱方面，基于7Nm芯片的“新一代智能座舱”技术将在今年对外展示，并率先搭载在新款智能SUV上。
自动驾驶方面，极氪与Mobileye深化合作，将于2024年推出全球首辆具有L4自动驾驶能力的全电动汽车。作为2022杭州亚运会官方合作伙伴，吉利将提供1,800辆乘用车用于杭州亚运会接驳服务，并落地6V5R的智能驾驶系统（NOA），以智能、绿色的科技产品保障亚运。
2022年，吉利汽车还将进一步开拓海外市场，吉利品牌将加快欧洲、澳新、南美新市场的开发，领克继续深耕欧洲市场和中东市场，几何纯电则会登陆欧洲和东南亚市场。
分析人士指出，吉利汽车应该已经渡过了最艰难的时期。其核心财务指标得到改善，企业逐渐走上高质量发展道路。
吉利控股过去数年在汽车行业进行的主要收购，及其最近做的全球化战略合作，已开始为公司现有汽车业务及其他业务领域带来协同效应及大量机遇。
华西证券发布研究报告，维持吉利汽车“买入”评级，预计其2022~23年收入为1628.4/1976.3亿元，归母净利为134.2/181.5亿元，EPS为1.34/1.81元。
花旗则预计，若芯片供应略有改善，自2022年3月起，吉利汽车将继续实现同比提升25%~35%的销量增长，这将成为公司近期的催化剂。同时，花旗将吉利汽车的目标价由52.25港元提升至52.77港元，维持“买入”评级。
财报发布当天，吉利汽车股价报收11.96港元，上涨1.53%。
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