新能源汽车重要方向之一！城市群商业化已在逐步展开？
指数缩量震荡下跌，鸡肉猪肉等农林牧渔、元宇宙、表现相对较好，尾盘新能源回暖。连跌2日后，市场又将酝酿反弹。
脱水回顾：
今日内容：
新能源汽车重要方向之一！城市群商业化已在逐步展开？
燃料电池具备运行中零排放、高效率等优异特性，是我国在交通运输领域实现低碳排放的重要技术路线之一。技术特点上，燃料电池汽车更适用长途、重载、商用等领域，与适用于城市、短途的电动汽车长期并存互补。
作为能源技术革命的重要方向，氢燃料电池汽车得到了日韩、欧美、中国等国家的高度重视。数据显示，截至2020年底，全球氢燃料电池汽车保有量3.25万辆，同比增长38%。
近年来，国家政策对燃料电池汽车的关注度快速提升。根据《节能与新能源汽车技术路线图2.0》规划：到2025年，氢燃料电池汽车保有量达到10万辆左右，加氢站数量达到1000座以上；到2035年，氢燃料电池汽车保有量达到100万辆左右，加氢站数量达到5000座以上。氢燃料电池产业发展迎来提速期。
目前，国内已有30多个省市地方政府发布了推进加氢站建设的相关政策和规划。多数城市按照加氢站的设备投资额或整体投资额的一定比例给予补贴，并按照加氢能力设置补贴上限，最高补贴额 200-600 万元不等，同时给予加氢站销售补贴和税收返还等其他政策优惠。截至2021年3月末，我国加氢站共建成131座，其中108座在运营。此外，还有 65 座正在建设，122 座在规划建设中。
与海外企业相比，当下我国燃料电池发动机系统关键材料和部件供应链基础仍较为薄弱。但在燃料电池发动机、电堆及其他关键部件的关键技术方面已初具成效，部分关键技术指标已接近国际水平。虽然我国燃料电池汽车尚处于商业化初期阶段，但在碳达峰、碳中和目标指引下，未来城市群推广规模不断扩大下，市场潜力非常大。燃料电池汽车产业链的主要企业有望迎来新一轮发展机遇，盈利状况有望逐步改善，市场关注度有望逐步提升。
上市公司方面，可以关注氢燃料电池产业链核心环节的投资机会。主要标的包括：进军燃料电池发动机系统的大洋电机；深耕关键零部件膜电极领域的道氏技术；以及车用氢能产业链核心标的美锦能源、厚普股份。
空气压缩机龙头持续布局海外，产业链覆盖地热发电成本优势明显！
开山股份：公司是一家拥有超过60年历史的专业压缩机企业,主要产品有螺杆式空压机、冷媒压缩机、螺杆膨胀发电机、工艺气压缩机、环境工程与冷链产业等。产品大规模的应用于地热发电,余热发电,生物能发电以及余压发电等新能源和可再生能源领域。
标签：空气压缩机龙头、布局海外业务、全产业链覆盖
看点：
①空气压缩机龙头
公司已成为国内空气压缩机行业龙头，拥有螺杆机自主知识产权，主营产品螺杆空气压缩机产销规模和技术水平行业领先，制造规模亚洲第一、全球第三。2013年，公司利用自身在螺杆机领域的核心技术优势自主研发螺杆膨胀发电机，目前已在地热发电、工业余热发电、生物质发电等多个领域实现应用。
②毛利稳步增长
公司毛利稳步增长，5年复合增长率达到15%，高于营收复合增长率10%。值得注意的是，2020一季度公司其他主营业务毛利1.1亿元，同比增长163%，贡献了公司总体毛利的近20%。是公司印尼SMGP项目一期正式投入运营取得发电收入，地热发电项目增厚公司毛利。
③海外业务
布局海外打造业绩新增长极。公司产品辐射北美市场和部分南美市场。公司在澳洲、印度、波兰、台湾等地设立了销售子公司，并继续在其他海外市场进行布局和营销渠道建设。5年来，公司国外营业收入占比已经从5%大幅提升至28%。随着公司蒸汽螺杆膨胀机和ORC螺杆膨胀机的在世界范围内逐步成功应用，预期公司海外市场销售额仍将快速增长。
④地热发电快速扩张
公司先后拿下匈牙利、印尼、美国等多个项目，项目全部建设完成后，目前公司在运营地热发电规模50.2MW，公司将拥有370MW地热发电能力，成为全球主要的地热发电运营商，公司地热发电业务快速扩张。
⑤产业链覆盖优势明显
公司在地热电站开发上有深度的产业链覆盖。公司拥有核心设备蒸汽螺杆膨胀机和ORC 螺杆膨胀机的制造能力，设备覆盖大部分可利用热源，拥有丰富的地热开发EPC 经验，部分项目钻井平台是由公司自主打造。此外，根据公司官网的信息，SMGP 项目成本低于市场平均单井成本。公司在地热开发运营上的几乎全产业链覆盖可以为公司带来可观的成本优势，为公司今后业务扩张奠定了良好基础，产业链深度覆盖带来成本优势。
参考资料：
1、20211031-燃料电池专题报告：拥抱氢能，未来可期
2、20211026-国泰君安-开山股份-300257-2021年三季报点评：Q4制造业务毛利率和地热发电效率有望双升
【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由九方智投黄波编辑整理 (登记编号：A0740620120007）
与本文内容相关的文章：
